انفجار قیمت طلا در ۲۰۲۵؛ چرا تحلیلگران از سقوط تاریخی حرف میزنند؟»
توفیق اقتصادی:بازار جهانی طلا در سال ۲۰۲۵ وارد فازی شده که بسیاری آن را «غیرمنطقیترین رالی یک دهه اخیر» توصیف میکنند. عبور قیمت هر اونس از مرز ۴۳۸۰ دلار و ثبت رشد بیش از ۵۵ درصدی از آغاز سال، پرسشی بزرگ ایجاد کرده است: محرک اصلی این جهش چیست و آیا این صعود میتواند به سقوطی ناگهانی تبدیل شود؟
نقش مبهم سرمایهگذاران نهادی؛ پناهگاه یا ترسهای پنهان؟
به گزارش پایگاه خبری توفیق اقتصادی،در حالیکه نرخ بهره واقعی همچنان بالاست و بازار سهام آمریکا سال گذشته بیش از ۳۰ درصد رشد داشته، رفتار سرمایهگذاران نهادی در طلا با منطق معمول همخوانی ندارد. این گروه، برخلاف الگوهای تاریخی، بدون وجود رکود رسمی و با وجود چشمانداز مثبت بازارها، به خرید سنگین طلا ادامه دادهاند؛ موضوعی که نشان از نگرانی درباره ریسکهای پنهان دارد.
اختلال در تجارت جهانی، احتمال تعطیلی طولانی دولت آمریکا، تشدید تنش با چین و نگرانی از حباب سهام هوش مصنوعی، از جمله انگیزههای این خریدهاست. اما هیچیک بهتنهایی نمیتواند جهش بدونوقفه طلا را توضیح دهد.
روایت بیاعتباری دلار؛ اغراق یا واقعیت؟
بخشی از تحلیلگران جهش طلا را نتیجه تلاش برخی کشورها برای کاهش وابستگی به دلار میدانند. اما دادهها این ادعا را تأیید نمیکند.
اگر واقعا دلار در حال ازدستدادن جایگاه بود، باید ارزش آن سقوط میکرد و نرخ بازده اوراق آمریکا جهش میکرد؛ اما چنین نشده است.
افزون بر این، افزایش سهم طلا در ذخایر رسمی عمدتاً ناشی از خودِ رشد قیمت است نه خرید حجیم جدید. گزارشهای صندوق بینالمللی پول نیز از کاهش سرعت خرید طلا توسط بانکهای مرکزی خبر میدهد.
حضور پررنگ سفتهبازان؛ موتور اصلی صعود؟
مهمترین عامل جهش طلا، ورود پول داغ به بازار مشتقه و صندوقهای پوشش ریسک است. حجم موقعیتهای خرید سفتهبازان به رکوردی معادل بیش از ۶۰۰ تن رسیده و ETFهای طلا نیز با ورود سرمایه همراه شدهاند.
این رفتار توضیح میدهد چرا پس از هر اصلاح ۵ تا ۱۰ درصدی، قیمت دوباره با شدت بیشتری اوج میگیرد.
بازاری که با سرعت میدود اما زمین زیر پایش سست است
این موج صعودی، خودتقویتشونده است: هر چه قیمت بالاتر میرود، معاملهگران جدید برای کسب سود وارد میشوند و ورود آنها قیمت را بالاتر میبرد.
تحلیلگران هشدار میدهند اگر این رشد عمدتاً ناشی از پول داغ باشد، بازار در برابر خروج یک بازیگر بزرگ بهشدت آسیبپذیر خواهد بود.
خطر سقوط؛ بزرگتر از همیشه
پیشبینیها از امکان عبور طلا از ۵ هزار دلار تا پایان ۲۰۲۶ سخن میگویند. اما همانطور که رالی غیرمنتظره ۲۰۲۵ تحلیلها را زیر و رو کرد، احتمال تغییر ناگهانی روند نیز بسیار بالاست.
اقتصاد جهانی در شرایطی قرار دارد که هر خبر از جنگ، سیاست پولی یا ریسکهای فناوری میتواند جهت طلا را بهشدت تغییر دهد.
به همین دلیل کارشناسان هشدار میدهند صعود بیوقفه طلا به معنای مصونیت دائمی نیست و بازار ممکن است در اوج، با یک سقوط تاریخی مواجه شود.
